336華寶中期業績檢討

  業績
截至二零一三年九月三十日止六個月，本集團實現銷售收入約港幣19.4億元，同比增長
約15.3%。綜合毛利率約68.6%，比上一年度同期的約68.1%略為上升。營運盈利約港幣
10.4億元，同比增長約16.1%。EBIT率約53.7%，比上一年度同期的約53.3%同樣略為上
升。本公司權益持有人應佔盈利約港幣8.93億元，同比增長約13.8%。每股攤薄盈利為
港幣28.79仙，同比上升約15.9%。

業績亮點:

• 毛利率比去年同期提升0.5個百分點至68.6%；營運盈利率則比去年同期提升
0.4個百分點至53.7%，營運效率進一步提高

• 努力應對變化萬千的宏觀經濟環境，食用香精香料板塊繼續保持穩步增長勢
頭，營運盈利率有所提升

• 再造煙葉（「煙草薄片」）板塊繼續保持高速增長勢頭，板塊銷售收入比去年同
期大幅增長約141.3%至港幣473,377,000元；盈利能力同樣明顯提升，板塊營
運盈利大幅增長約199.8%至港幣181,345,000元，營運盈利率則明顯提升7.5個
百分點至38.3%   

• 營運活動所產生之淨現金增加約20.3%至港幣849,872,000元

• 財務狀況保持穩健，銀行及庫存現金#
比二零一三年三月三十日增加約31.6%
至港幣3,057,735,000元；淨現金+達港幣2,577,600,000元，較二零一三年三月
三十一日增加約38.7%

業績不足之處:

• 日用香精香料板塊銷售收入比去年同期大幅減少逾半，主要是由於本集團對
雲南華香源香料有限公司（「雲南華香源」）的管理結構和業務作出了調整，及
其後悉數出讓了雲南華香源的股權所致；出讓雲南華香源雖然短期內對板塊
銷售收入影響較大，但對集團整體盈利方面的影響則非常小

• 受國內宏觀經濟環境變化及物價水平普遍上升影響，本集團的銷售及市場推
廣開支和行政開支繼續呈上升之勢。於本報告期內，銷售及市場推廣開支和
行政開支比去年同期上升約22.7%，但比上一財政年度的26.5%升幅有所改善

銀行貸款及負債比率:

於二零一三年九月三十日，本集團的銀行借貸總額為港幣480,135,000元（二零一三年三
月三十一日：港幣465,000,000元），其中港幣465,000,000元為信用貸款，按港元銀行同
業拆借息率作基礎。截至二零一三年九月三十日止六個月，該無抵押貸款的平均年息率
為2.38厘（二零一二年：2.47厘）並於一年內到期償還；而餘下的抵押貸款的平均年息
率為6.30厘（二零一二年：無），同樣於一年內到期償還。於二零一三年九月三十日，本
集團之負債比率（總債務（包括流動及非流動貸款）除以總權益，不含非控制性權益）為
6.1%，比二零一三年三月三十一日的6.4%進一步下降。

應收賬週轉期:

應收賬週轉期乃通過將有關財政年度期初及期末經扣除撥備的應收貿易賬款平均金額除
以相應期間的營業總額再乘以180天計算。本集團一般給予客戶約0至180日的信貸期，
根據客戶業務量的大小和業務關係時間長短而定。截至二零一三年九月三十日止六個
月，本集團的平均應收賬週轉期為80日，比較截至二零一三年三月三十一日止上一財政
年度的72日上升了8日，主要是由於個別客戶之應付賬款結算體系的調整導致本集團短
期應收賬額暫時性的增加所致。

存貨和存貨週轉期:

本集團的存貨結餘於二零一三年九月三十日為港幣761,418,000元（二零一三年三月三十
一日：港幣702,316,000元）。在截至二零一三年九月三十日止六個月，存貨週轉期（將
有關財政年度期初及期末的存貨平均結餘除以相應期間的銷售成本總額再乘以180天
計算）為216日，比較截至二零一三年三月三十一日止上一個財政年度的219日下降了3
日，表現穩中有降。

人力資源:

於二零一三年九月三十日，本集團在中國大陸、香港、德國、博茨瓦納及韓國共聘用員
工2,689人。本集團良好的發展勢頭吸引了大批業界優秀人士的加盟。於報告期內，根據
在業務上的需要，繼續引進了各類人才

個人總結:

主力收入食用香精增長不大以後應該也會為持個位數增長.

而日用香精毛利低會拖低整體毛利,而公司也有團悉數出讓了雲南華香源的股權,應不太看好.以後有機會主事人應會賣走.

這次的增長點是在2010年11月收購的煙草薄片業務（「廣東金葉集團」）,而在12年12月加建（「廣東金葉」）二期生產線所帶動
截至二零一三年九月三十日止六個月，本集團煙草薄片銷售收入為港幣473,377,000元，
較去年同期的港幣196,142,000元大幅增長約141.3%，佔整個集團的收入明顯提升至約
24.4%。煙草薄片的板塊營運盈利達港幣181,345,000元，同比大幅增加約199.8%

主事人會在煙草薄片業務加大力度去發展,現在機數細相信增長空間大.

績後看公司工資.廣告及研發費用都在增加,要留意情況

期待:
－ 捲煙煙氣傳質技術平台
本集團於二零一二年六月在韓國合資組建了煙用過濾嘴棒企業
華寶韓國株式會社（「華寶韓國」），並於二零一三年四月完成了增資，持有華寶韓
國70%的股權，累計總投資額為約港幣79,180,000元。目前，華寶韓國的籌建工作
已基本完成，設備亦已到位，具備了試驗性的生產能力，未來將加快開發更多創新
性捲煙過濾嘴產品.

經過這次績後,大大解開了之前二次比人做空的情況,用事實來做證明.

引用止凡兄:重視股息就是「食息派」？

昨天是336華寶國際中期業績公告

在不到二個月前把南方A50換碼至華寶國際(可看前文)，而今天大升13%左右，前後加起來有15%利潤。

而本人在考慮買入華寶，有一個因素是派息高達6%左右，當然還有其它考慮等等，而在一次證明，收高息回報不一定比短炒者利潤差。

倉位當中也有另一隻是考慮了高達5%(包括扣減了國內稅10%)息口計算為一個其中因數而買入中國神華至今好像升了40%多(可看前文)

而二隻股票當中，正正是都有考慮股息因素而投資的。所以不要說重視股息就叫食息派。
而當初買入後的價格都是令本人放心，有跟自己說，價錢不是自己可以決定多少，而自己可以控制的只有什麼價位入場，以及可防守的高息股 守住高息黎等待

等待好價錢買入好公司

現階段都把好的投資目標放入觀察名單內，耐何心儀目標的公司現在價錢都買不下手，可以做的只有等等等..............待。
1.恒生銀行  (優點:有穩定業務及優質資產，每年可提供穩定水源。缺點:可發展空間不大，因匯控因素，現階段增長只限中國)

2.長江基建.電能實業 (優點:有個好老細懂得投資及把利潤最大化，現進軍海外，增長可看高一線。 缺點:在外圍有否優勢?? 李生高齡,百年歸老，個仔會否跟住阿爸一套行舊路，發陽光大)

3.中銀香港 (優點:在香港慢慢發展，好像恒生一樣提供穩定現金。 缺點:方向未明確，增長點在香港有限制)

4.揸打集團 (優點:主事人管理出色，特別在風險管理方面，在金融海嘯方面可觀察倒，加大力度在亞洲投資，減少好像歐美市場同業勁爭。缺點:亞洲市場會否被歐美國家再回復增長令資金轉向而拖累經濟。

5.中國移動 (優點:提供穩定股息回報，可把多餘現金投資別的產業，電信業不大機會開放，因國家安全理由。 缺點:增長有限，市場份額有五憶了)

6.北京控股 (優點:個人認為燃氣公用股,可提供穩定現金流。 缺點:主要在北京供燃，可否殺出別的區域發長)

7.華潤電力(優點:公用股 ，發展範圍大。 缺點:管理層印像不太好，派息不夠多)

8.華能國際電力股份 (優點:派息合理以及同步.公用股。缺點:資金缺口比較大，要投入年期好長，等待收成期長)

9.中國海洋石油 (優點:三桶油中，股東回報比另外二間高好多及穩定。缺點:派息比二桶油比例少。

10.中國石油化工(優點:買入價基數細，長遠可發展空間大，息口比較鬆手及同步。缺點不能自行定油價錢。

個人見解,不是沒有投資選擇的好公司,只是沒有買入的好價錢 (安全邊際有多大.有否打折的買入)
而買入打折的公司 好等於以後回復價值時,  進可攻.退可守.
綜合以上只是個人喜好，如有好建議大家可討論，共勉之。

這二天升幅不少為股票減磅

中國神華 成本價$19.42買入
                              $25.25賣出
+30%左右利潤
減磅1/3

中國銀行  成本價$3.17買入
                               $3.74賣出
+15%左右利潤
減磅50%

複利穩陣資本增值法

如把銀行定期收息叫做穩陣，我想不能有人否認吧。(如有真的有，儲現金算))
而所說銀行定期，不會是香港現行定期利率。
可以系人仔，澳元.....。
另一種是公司債券(高評級)或國家債券。

以上二種投資方法我想當中也不少人都在進行中吧
個人以人仔中國定存計算  假設30年不变利率以3%計算(實則現在是3.15%一年定存)
例子:
第一個本金假設$10000(本金越大，後期所得越大)
追加每年投入    $30000(每月儲$2500) (追加越大，後期所得也越大)
假定為投資年期30年

30年後共得所有金額约$一百四十五萬
30年自己所投入本金31萬
經複利扣減後共得一百一十四萬

或也可利用第一個大額本金做定存，之後靠每年所得利息買入比較高利率的投資，每年再生生不息再投入。提高回報
這樣先投入穩陣生息定存，再利用每年生出利息投入高少少點回報的投資再生出息，滾動，開支散葉。

因為貪息而事後檢討的股票一隻

轉載YAHOO自己文章      文章日期：08/13/2013 07:18 pm





記得當時因 中信銀行(998) 就快除淨 (日子是2013/05/30) 就買入 因當時記得998 年初最高位是$5.2左右價錢趺落去$4.43時本人就買入 而當時只是投機心態買入 也不太慬什麼是價值投資 從數字中去考察 然後再深入深討股票基本面 長遠賺錢能力 以及拿幾個同類公司作比較.派息等等.................. 現價坐艇 給自己來一個檢討 當中本人看了不少投資的書以及看各位的BLOG 而現在本人可以從經驗中慢慢吸取價值投資的方向 檢討中得出結論 1.看公司的財務報表 2.是否派息40%以上或侮年增加而上,至少連續多年 3.把同類公司作比較一翻 4.檢查盈再率投入成本 5.檢討ROE的變化 6.再等待好的安全價錢買入

今天從看巴菲特投資書

轉載YAHOO自己文章    

2013年10月5日星期六

1.不虧錢第一 2.請記住第一條守則 3,利用1跟2項找尋到的目標進行複利投資 文章日期：08/20/2013 09:50 pm 這2天 再從手機下載的書中看老巴投資書,給自己重溫一下,對比起當時應該有1年前左右吧~~ 這次的重溫又找到一些靈感~~可以把香港引用在中國市場 1.在投資前想一想 (本金是否安全或會否一無所有) 2.請緊記第一條守則 (保本以及安全第一) 3.投資的項目要求(要選擇像找老婆一樣的侮項標準眼光) 4,投資項目中(安全邊際有多大) (就決定了利潤的高低) 5.要求有 超 超 超 穩定派息公司 (不強求股價上回報) (只求派息增加) ( 這個是自己加插的標準) 6.把股息再投入 利用複利效應 (再找尋1至5項的公司或項目)+(再生產複利) 7.持續10年以上苦悶的機械式投資 (事後或中途再檢討效果) 如有C兄已經進行同類項目 希望可以指點指點小弟

如何找尋香港股票的成功永久發展公司

轉載YAHOO自己文章     文章日期：08/13/2013 09:22 pm 


個人得出一個結論 如有錯請大家指點 香港的公司在高速發展的30年已經完成 ,而股價再上一至二倍的時間應該是非常非常萬長 而本人想引用香港發展的模式 找尋中國大陸30年可以好很久很久的好公司 1.內銀股 (匯豐銀行 .渣打銀行) 2.內地電力股 (中電.港燈) 3. 燃氣股 (香港中華煤氣) 4.內房股 (長江.新鴻基.恆基.恆隆.九龍倉) 5.這支是個人覺得可取的 內地指數 (盈富基金) 只要在這幾個板快找到一支成功的股票 可想而知 距離成功也不遠吧 證如老巴 一生人只要幾支股票一生不會賣的股票 希望有C兄可以交流交流

上個月組合中增加的龍頭煤股中國神華(1088)

轉載YAHOO自己文章     文章日期：08/09/2013 10:41 pm


今日隻中國神華(1088) 大升6.136% (約升$1.35) 現價$23.35 而本人記得上個月系 $19.42 把中國神華(1088) 加入組合中 而現價對比起買入價升了 +20.2% 話說本人有一天在香港討論金融區看到 有一個叫 GO羊 的名稱玩家 記得那天他在推介煤股差不多見底叫人留意 但他出了一個標題叫大家留意煤股距離見底不遠的題目,但大部份討論區的玩家都在他題目的留言 說他的不事 以及在罵 但本人那一刻 就上網找一找煤股的資料 而在煤股之中 取了3隻 大家都認識的煤炭股作比較 中國神華(1088) 中煤能源(1898) 兗洲煤業(1171) 花了2天時間看了他們的年報 把他們拿來比較一翻 發現中煤能源(1898) 兗洲煤業(1171) 這1年業績倒退 但中國神華就有7.74%增長 而沒有倒退 只是毛利率減少5.03% ( 2011年32.84% , 2012年27.81%) 但股價就回復 2009年4月份 (約4年左右) 再細看中國神華 財報 了解了他的工作以及歷史 發現他在發電方面收入差不多是煤的收入3份一(記憶中有10多個接近20個發電機組 大部份在廣東跟廣西) 以及他的火車鐵路運輸(在回程當中也賺取貨物運輸的價錢)及港口下海運輸 取得了成本的優勢 也參考了他的派息情況 侮一年都在增加中 (以及在網上找到了一些資料 原來中國神華IPO 集支650憶左右 而派息原來超過了原來集支的額約派了720左右( 記憶中) 而中國神華 上市2005/6/15日 上市價$7.5 而現價是$23.35 約升了3倍多  難怪4叔會把神華叫做愛股 (基購投資者更可以取得優惠價錢) 如果IPO持有至今 單是利息7年已經回本了 而剩下都是沒有本錢. 而本人覺得 煤在生活中都是必須品 而要取代也不是一時三刻能做到 而中國GPD減速 產能過剩 令中國工業各方面須求減少 當中煤價也連續趺了好久 但本人不太了解為何中國神華看各方面業績及派息 都不錯 但偏偏受了煤的價錢下趺以及其他煤股中的業績影響 拖累了中國神華的股價 但也多謝市場的錯價 令本人可以入平貨 中國神華侮股帳面值是$16.07 而2009年侮股賺$1.81 2010年$2.30 2011年$2.84 2012年$3.06 這樣的數據 中國神華應該值多少錢???? 而買了中國神華=買了煤股+電力股+鐵路火車以後的價值(年報現有20多憶利潤)+港口價值(也一樣約20憶利潤)

2批政府通脹債券 ibond

轉載YAHOO自己文章  文章日期：08/05/2013 10:54 pm




2批政府通脹債券 ibond 文章日期：08/05/2013 10:54 pm 政府發行的債劵冇理由唔買D 看下門口 以香港政府3A評級 風險系接近0或0.5%左右(個人估計) 雖然IBOND 平均計算有3%至3.5%息率左右(以保守計算了) 可以比美大藍醜股票的息率 跟股票不一樣的地方是到期返還本金 少了股票的格價波動 本人入了2批 ibond 4214($102.6) 2人抽 合共6手 4218($104) 3人抽 合共6手 共12手 ibond 一來可以高於港元定期利息 二來不用資金等待的時間也有不錯的利息回報 三來可以利用 ibond的資金 等待股災來抄底 真系一個不錯的資金停拍區 以及可以強化多方面用途

組合中的收息股票

  轉載YAHOO自己文章   日期：08/04/2013 08:11 pm 


是大家都認識的 中國銀行(3988) 而內銀股中 這支股票是跟大部份內銀同步 而趺一定趺多過人 而升一定系最少果隻 但賣點 當然系 內銀股中 最高利息 而過往業績來說 內銀股中只是表面平平冇其一隻 roe大約系15左右 而建行及工商 好明顯比中行優先好多 因平均roe取5年建行約在20左右 工行約18 但世人都忘記了 中國銀行海外業務比例多 而主席也說近幾年會把3成業務向海外移 當一隻股票走向國際化的時候,就要利用國際化的公司來比較一下業績 而本人就把匯豐銀行 及渣打銀行來比較一下 而比較出來當場是 中國銀行比例優勝 比例roe 2間香港銀行大約會在11左右 而派息也不到4%左右 而中國銀行系6.5%以上呀 系6%以上呀 真系食息和味 上市日期 01/06/2006 上市價 2.950 現價只是 $3.25 試想一下 當你賺了6年的錢 而6年中資本增加不少 但價錢只是比ipo多出30個巴仙 真系豆腐渣價錢 燒鵝比味道 而現在還年年增加派息 這樣的價錢真系有利於 一般的小散戶 可以有閒錢就買入 當收債卷定息都一流 本人也希望可以多給幾年時間給這位小散戶多吸一點這樣的股票 等待升值時候 就系收成的時候